盘点近期油市多空因素 油价突破仍需基本面刺激

2019年1月中旬以来，原油进入调整阶段。尽管油价守住50美元心理关口，但是近期仍然承压顶部阻力58美元附近。原油近期波动率缩小，主要因市场多空因素轮番角逐所致，我们将从以下几个方面盘点近期油市风云。

OPEC+减产计划
据沙特阿拉伯官员透露，沙特4月份向客户供应的原油规模将远低于它们此前的要求，连续第二个月实施比商定规模更大的减产措施。这一举措是显示，沙特力图重新掌控石油市场的最新迹象，目前的油价仍然远不足以让许多OPEC成员国通过石油收入来填补政府开支。
沙特4月份的计划产量远不及1000万桶/日，产量料与3月份类似；该国将3月份产量在2月份的基础上下调了50万桶/日。去年，沙特与OPEC和包括俄罗斯在内的盟国达成协议，将产量限制在1031万桶/日。
连续第二个月深度减产显示，尽管委内瑞拉的事件令一些炼油厂供应不足，但世界最大的石油出口国沙特决心更快地恢复市场的平衡。这一危机令重质含硫原油供不应求的状况进一步恶化，许多炼厂利用这种原油来生产柴油。

作为OPEC+减产计划中的一部分，俄罗斯石油生产商卢克石油公司负责人周二表示，俄罗斯石油公司准备将产量削减至7月，目前尚未就是否继续削减2019年下半年进行讨论。

地缘政治–停电事件
美国政府3月11日宣布，即将悉数撤回驻委内瑞拉外交人员，理由是这一南美国家局势持续恶化。同一天，委内瑞拉和古巴政府指认美国政府是委内瑞拉5天来大范围停电的始作俑者。
马杜罗11日晚发表电视讲话，宣布委方拘留两名涉嫌企图破坏国家电力系统的嫌疑人，马杜罗补充表示，相关部门已将这场网络攻击的影响控制在局部范围，正在努力恢复各地电力供应。

委内瑞拉曾是产油大国，受美国和欧洲多年制裁、国际油价低迷等影响，原油出口能力严重受损，加剧经济困难。停电以来，总计3.58亿美元的油品运输中断。

美国原油库存及产量变化

周三（3月13日）22:30，美国将公布截至3月8日当周EIA原油库存数据显示，原油库存减少386.2万桶，预期增加265.5万桶。但是从2019年以来公布的EIA库存数据来看，美国原油库存整体处于增加阶段。另外，令油市不安的则是美国日益增加的原油供应。

据美国能源信息署（EIA）月报显示，2019年美国原油平均产量预计为1230万桶/日，较上年增长135万桶/日，但增幅小于EIA先前预测的145万桶/日。预计2020年产出预计增长73万桶/日，达到1303万桶/日。除此之外，IEA表示，美国将在未来五年内推动全球石油供应增长，产量将再增加400万桶/日。

短期市场对原油供应预期依然偏紧，不过这一项利好对价格的支撑力度正边际递减，在无新的利多提振情况下，油市反弹短期难以为继。

油市重磅报告即将出炉
周四将公布欧佩克月度原油市场报告，以及周五公布IEA月度原油市场报告，以更进一步反应市场供需总体状况。国际能源署(IEA)表示，美国将在未来五年推动全球石油供应增长，使该国本已迅速增长的石油产量再增加400万桶/日。美国正日益引领全球石油供应增长，包括巴西、挪威和新的产油国圭亚那在内等其他非OPEC产油国产量也出现显著增长。

投机情绪摇摆不定

CFTC持仓报告显示，2019年开年以来投机者对纽约原油的押注显得摇摆不定。1月份投机者连续四周增加油市多头押注，但是2月份前两周又大举削减多头头寸，进入2月中旬以后，投机者再次逐步缓慢建立多仓押注，目前纽约原油净多仓稍稍超过1月底高点。整体来看，目前市场并没有出现纽约原油强烈的看涨意愿，当然，看空意愿更加惨淡。

因此，我们认为，近期油市的波动缩窄，主要是因为过多的市场事件混淆不齐，极大程度上干扰了投机者的市场预期与押注方向，油市要走出目前的窄幅区域，必然要先看到具有意义的、由基本面事件引起的突破行情。

图表分析：原油日线图价格2018年10月开始连续近三个月下挫形成强势空头单边行情走势，2019年初价格自低位42关口展开强势反弹，价格于50关口下方多头反弹动能强劲形成深V走势，之后价格于50关口上方保持上行通道式爬升走强，隔日原油日线图再次突破58关口压力位，进一步打开上行空间，后市持续鼓励看涨至通道上轨及前期高点61.00附近。低位多单可尝试继续持有，价格维持于通道内部运行，投资者可尝试逢低位布局多单机会，下方支撑位关注57.80及55.20附近。只有价格有效跌穿55.00支撑关口，则可理解为价格大幅回调的开始，反之价格大概率会保持震荡走强趋势。