一文读懂原油现货CFD合约报价原理

 一、一般资讯网站（例如金十资讯）原油报价采用当月期货合约价格，报价会切换

行业内资讯网站显示的美国原油（USOIL/WTI）报价是美国芝加哥商品交易所（CME）当月期货合约报价。

数据来源：CME 

https://www.cmegroup.com/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude_quotes_globex.html

CME交易所原油期货合约每个月第三周周五进行交割，切换下月合约。由上图报价可知，4月16日5月合约报价20.45，6月份合约报价26.96。资讯网站（4月16日）采集的报价正是5月合约报价，本周五（4月17日）合约切换后，下周将采用6月份合约报价。

二、非美国居民的个人参与原油交易的强烈需求，推动原油现货CFD产品的出现

对于非美国居民的个人来讲，无法直接进入芝加哥商品交易所参与原油期货投资，但庞大的市场需求推动原油CFD产品出现。个人可以借助零售经纪商的交易通道，参与场外的原油现货CFD产品的交易。

三、原油现货CFD产品的报价原理

根据目前市场中存在的原油现货CFD报价来看，主要采取两大类报价方式。

第一类，使用当月期货合约报价，订单到期强平。

跟某些资讯网站的报价方式一样，市场中存在一部分零售经纪商也会采用当月原油期货合约的价格进行报价。那么客户实际投资的产品报价和资讯网站的报价一致，但是每个月第三周周五随着期货合约交割，客户的持仓订单会被强制平仓。此外，切换合约可能会带来巨大跳空缺口，不利于偏好技术分析的投资者。

第二类，使用当月合约与远期合约的报价，赋予相应的权重进行拟合，得到现货CFD合约产品的报价。

数据来源：CME 

https://www.cmegroup.com/trading/energy/crude-oil/light-sweet-crude_quotes_globex.html

举例说明：融商环球的流动性提供商进行原油拟合报价时（4月17日期货合约交割前），根据5月份期货报价（假设是20.45，因为期货合约报价处于波动中）和6月份期货报价（假设是26.96），赋予两个报价不同的权重比例，得出一个CFD产品的报价（假设是25.86），那么这个报价和资讯网站的报价就会产生一定的差别，特别是即期（5月）与远期（6月）报价相差较大时，这种差别会更加明显。

但是，目前全球比较大的流动性提供商IG、CFH、Advanced Markets提供的CFD原油产品，都是采用此类报价方式。

使用此类报价方式的优势

1、由于没有固定到期日，不存在订单强平的情况，方便投资者长期持有；

2、即期合约与远期合约进行加权拟合，可以平滑过渡不同合约的巨大价差，图表上不会出现巨大的缺口，方便投资者进行图表技术分析。

不过，不同流动性提供商（LP）在进行拟合报价时，会存在以下差别：

1、采集的合约月份不一致。有的LP采用当月与下月报价，而有的LP采用当月、下月以及再下月报价。

2、赋予权重比例不一致。有的LP采用的合约月份一致，但是赋予的权重比例不一致。

正是因为以上两个原因，采用拟合报价方式的原油CFD产品也会存在不同的报价。

四、报价的高低并不影响投资盈亏

特别注意的是，很多投资者对报价的差距有普遍性的不理解，其实真相是，我们投资赚的是价差，盈利也是来自于价差。只要波幅接近，无论报价是多少，盈亏的绝对金额都是基本一致的。比如：A平台报价是从23.00涨到25.00，B平台可能是24.00-26.00，C平台可能是27.50-29.50。实际市场不同合约的波幅可能是非常接近的，只是合约计算原理不一样而报价不一样，对于最终的盈亏不会有很大的影响。