黄金多头存回调风险 长期上行态势暂未改变

简述：近期黄金自2月5日的1547.11位置调整结束开始，到2月18日突破1600美元关口后，持续5个交易日上涨超过100美元，周一（2月24日）最高到达1689关口。

疫情扩散导致避险情绪升温                            

一、海外疫情蔓延

海外新冠肺炎疫情蔓延，其中韩国已将疫情预警级别上调至最高级别，目前韩国累计确诊977人，死亡10人。伊朗方面疫情更是快速蔓延，目前确诊61人，死亡15人，同时土耳其也已关闭伊朗边境，可见全球投资者避险情绪依然在持续升温中。

二、全球市场格局

全球股指大跳水，特别是欧洲股市与亚洲股市，股票资产屡遭抛售“大狂欢”，避险资产纷纷不约而同转移至黄金。原油方面，CFTC空头持仓持续增加，同时疫情对全球油市需求的预期大幅下跌，油价呈现报复性下跌态势。各类市场的下跌都意味着资产的流入，而流入方都是避险资产，如美债和黄金。

三、恐慌指数

VIX恐慌指数自2月20日以来持续暴涨，3个交易日涨超30%，在20附近徘徊。众所周知，VIX指数破20即为对未来市场的极度恐慌，避险情绪将居高不下。

黄金ETF2月份持续流入

全球最大的黄金ETF持仓报告

从2020年2月份开始，全球最大的黄金ETF总持仓数量在持续增加，暗示市场对黄金较为青睐，作为对冲不确定性的重要工具。随着持仓量的增加支撑，金价加速突破，最高触及1690附近后回调，但黄金多头上行趋势仍保持完好。

技术面黄金存回调需求，长期多头趋势不变

黄金日线图显示，黄金当前处于上升五浪中，由图可知三浪波幅为2800余点，而五浪走势已经接近2300余点，三浪一般为趋势中的最大浪，五浪一般则是上行的后期阶段，隔夜日线图价格于1690附近收倒垂子线（墓碑星），暗示多头上行受阻，从过去以往的黄金上行走势可知，一般金价加速上涨受阻后，价格短期或迎来一波较大级别长时间的整理。但黄金的上行趋势仍保持完好，故投资者可尝试重点关注价格于1600至1635区域的买入机会，止损于1575下方，上方目标分别看至1660及1690附近。

其他相关资产的机会

1.NAS100长期牛市不变，疫情或带来“黄金坑”

2020年世界经济格局表现为“美强欧弱”，欧元区相应的PMI指数、通胀水平依然较低，而美国方面，非农业就业人口稳步增长、薪资增速维持3%左右、主要PMI指数从2019年四季度开始呈现回升迹象。强烈的经济差异导致美元资产持续走强，我们看到美国“股债汇”三市集体上涨。

尽管新冠肺炎给市场带来冲击，但是我们通过对比发现，不管是1月底还是上周五（2月21日）至今，美股的下跌幅度是相对较小的（A股市场由于中国国内疫情管控有力，本周跌幅比美股更小），充分显示出美股的坚韧性。

从图表上看，上周周四（2月20日)NAS100进入四浪调整阶段，整体五浪上行的多头态势未变。关于NAS100的回调深度，可关注主升三浪斐波那契回撤位23.6%、38.2%位置，对应的价位分别处于9200附近、8900附近，投资者可考滤该区域分批买入，止损8500附近，止盈10000附近。

2.澳元空头机会

澳洲作为出口型经济体的代表，极度依赖中国和亚洲市场，美元强势且疫情问题的影响下，澳州的经济打击是最为严重的，在亚洲各国货币政策导致不方便做空的情况下，澳元是市场主要的做空对象。

周图显示，澳美跌破关键价格密集成交区0.6670~0.6700区域，整体处于震荡下行态势内，反弹做空更为合理。