美联储开启十年来首次降息，鲍威尔新措辞令押注降息50BP的投资人措手不及。未来究竟是加息还是降息，将主要由经济前景来决定。紧随议息会议的7月非农报告或进一步强化市场的押注预期。

2019年以来，全球央行开启降息大赛，黄金受到央行与华尔街投行追捧。目前市场已经将美联储7月降息25BP计价在内，关注核心在于降息50BP的几率；周三ADP数据表现平平，投资者需重点关注非农报告。

近期美联储票委频频放“鸽”，市场预期年内FED至少降息25BP，美指承压，黄金前半周暴力拉升逾40美元，不过全球央行纷纷转向宽松路径，美元未来跌幅有限；本周三美国ADP数据意外爆冷，投资者须重点关注5月非农报告中的薪资增速与就业表现。

ADP数据创9个月新高，鲍威尔打消通胀担忧，黄金跌破1280关口，非农数据即将公布，黄金能否开启新一轮大空头尚须等待非农出炉。

ADP与非农相关性分析显示，3月非农新增就业预期人口大约17.5万人。若实际数据大幅好于预期，那么将在很大程度上打消市场对于美国经济衰退的忧，美指多头有望巩固，黄金或跌破1280关口以进一步打开下行空间。

2月ADP数据增长18.3万人，美国劳动力市场表现强劲。虽然美联储年内加息预期降温，但是强劲的美国数据仍然超过其他经济体，黄金或因此次非农波动加大。