非农报告料再传利好 黄金或维持区间整理

摘要：自2017年以来，美国非农报高三大分项数据表现靓丽，新增非农人口持续增长、失业率逐步下行至4%下方、季调后平均时薪稳步提升，料8月非农仍延续强劲表现，将支持美联储9月加息几成定居，不过黄金4月份自年内高点下跌逾15%，短期内或维持区间整理。

本周五（9月7日）北京时间20:30，美国劳工部公布8月非农就业报告。作为反应美国经济表现的重要数据，往往备受投资者关注。历次非农报告出炉后，债市、汇市、黄金市场价格波动往往会加快。

美国劳工部编制的这份非农报告，我们应该从以下三个方面去观察。

新增非农业就业人数

就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，该数据与失业率一同公布。非农就业人数变化反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条；在没有发生恶性通胀的情况下，如数字大幅增加，显示一个健康的经济状况，对美元应当有利，并可能预示着更将提高利率，也对美元有利。

2017.1-2018.7美国新增非农就业人数

数据显示，自2017年1月以来，美国新增非农业人口均值约为20W左右，不同月份有小幅变动，不过整体仍处于正增长态势内，尤其是进入2018年以后，新增非农人口维持在15W以上，主要因税改政策导致企业活动扩张，劳动力市场进一步紧俏。

季调后失业率

就业报告中的另外一个项目，是指一定时期内，失业人口占劳动人口的比率（一定时期全部就业人口中有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字），旨在衡量闲置中的劳动产能，是反映一个国家或地区失业状况的主要指标。失业率是最重要的经济指标之一，深受劳动市场供需以及经济循环之影响，失业率的高低，也反映了经济的运行状况。

2017.1-2018.7美国季调后失业率

季调后平均时薪

平均每小时薪资变化衡量非农业部门工作人员的薪水水平。一般而言，如果预计平均小时薪金能引起对经济改善和利率上涨的预期，那么每小时工资的迅速上涨对美元而言将形成利好刺激，反之亦然。

2017.1-2018.7美国非农企业员工季调后平均时薪

以上三项数据显示，美国劳动力市场处于饱和状态，新增非农人口持续增长，失业率逐步下行至4%下方，季调后平均时薪稳步提升，三项分项数据表现靓丽，如无重大临时性因素刺激，8月非农报告想必再传利好。

据CME观察工具显示，美联储9月27日加息25个基点至2.00%-2.25%几率高达99.8%，12月份进一步加息至2.25%-2.5%几率为71.1%。只要此次非农数据表现不过于糟糕，强劲的经济数据支持美联储9月加息，对于黄金构成下行压力。

不过，自2018年4月以来，黄金已经连跌5月，跌幅高达15%，美联储加息预期已被计价在内，料黄金难以出现跌破年内低点1160美元/盎司的局面。

因此，策略师团队对此次非农持中性观点，非农数据或表现靓丽，但黄金料无较大下行风险，维持整理机会更大。

技术分析：黄金日线图价格价格仍保持空头趋势，价格触及年内最低点1160附近后，开启近500点的反弹，但空头下行趋势并未扭转，空头下行力量有所放缓，短线或陷入下行停滞阶段，日线图价格承压于前期高点1215附近回落，该位置若不取得有效突破，黄金多头料难有太多发挥空间，下方重点关注价格于1183位置的选择方向，若该位置失守则空头后持续下挫再次试探前期低点1160附近。短期或保持低位宽幅调整姿态，投资者可做好于1183-1215区间高抛低吸操作。